Bien que les perspectives économiques du Vietnam pour l'année 2026 restent globalement positives, elles subiront inévitablement les impacts des fluctuations macroéconomiques mondiales.
Les taux de change et les taux d'intérêt s'imposent comme les variables décisives pour le marché financier national dans un environnement mondial de forte incertitude.
Ce constat a été souligné par les experts de la banque singapourienne United Overseas Bank Limited (UOB) lors d'un dialogue intitulé « Perspectives économiques du Vietnam et stratégie d'investissement 2026 », organisée le 12 mars à Hô Chi Minh-Ville.
Selon Suan Teck Kin, directeur exécutif en économie mondiale et recherche sur les marchés chez UOB, le premier trimestre de 2026 ouvre une nouvelle ère d'instabilité, marquée par la concomitance des politiques commerciales protectionnistes américaines et de l'escalade militaire entre les États-Unis et l'Iran. Bien qu'elle ait été partiellement restreinte par la Cour suprême des États-Unis, la politique tarifaire du président Donald Trump continue de perturber les flux commerciaux internationaux, tandis que l'extension du conflit au Moyen-Orient, illustrée par des attaques contre les infrastructures énergétiques du Golfe et des perturbations dans le détroit d'Ormuz, a provoqué une flambée des cours du pétrole menaçant d'exacerber l'inflation et de freiner la croissance de nombreuses économies asiatiques.
Malgré ces vents contraires internationaux, l'économie vietnamienne, qui a enregistré une croissance impressionnante de 8,02 % en 2025, aborde l'année 2026 avec des fondamentaux extrêmement solides. Les indicateurs du début d'année témoignent de cette vitalité, avec un indice PMI manufacturier atteignant 54,3 points en février, son plus haut niveau depuis quatre mois, et des exportations en hausse de 29,7 % en janvier pour s'établir à 43,2 milliards de dollars.
Bien que la forte reprise des importations ait creusé un déficit commercial ponctuel de 1,78 milliard de dollars ce même mois, l'excédent bilatéral avec les États-Unis a bondi de 29 % pour atteindre environ 12 milliards de dollars, confortant le marché américain comme premier débouché du pays.
Cette dynamique commerciale devrait être renforcée par le récent rejet, par la Cour suprême américaine, des tarifs douaniers stricts fondés sur l’IEEPA - loi sur les pouvoirs économiques en situation d’urgence internationale -, laissant présager l'application de taxes allégées autour de 10 %, une aubaine pour les entreprises exportatrices vietnamiennes.
En outre, en octobre 2025, les États-Unis et le Vietnam ont conclu un nouvel accord tarifaire, selon lequel Hanoï élargira l’accès à son marché pour de nombreux produits industriels et agricoles américains alors que Washington éliminera les taxes pour certains groupes de produits vietnamiens.
Concernant la politique monétaire, la Banque d'État du Vietnam (BEV) devrait opter pour la prudence en maintenant son taux de refinancement à 4,5 %, une décision facilitée par une inflation contenue à 2,53 % en glissement annuel au mois de janvier.
Dinh Duc Quang, directeur des marchés mondiaux chez UOB Vietnam, précise que même sans l’impact direct du conflit en Iran sur le prix mondial du carburant et les coûts de production et de transport au Vietnam, le pays cherchait déjà à diversifier son approvisionnement énergétique, augmenter ses capacités de raffinage et utiliser le Fonds de stabilisation des prix des carburants pour amortir les chocs externes.
Sur le front des changes, le regain de tensions géopolitiques a récemment exercé une pression à la baisse sur le dông, poussant le taux dollars/dong autour de 26 200 dôngs. Toutefois, cette tension à court terme devrait s'estomper grâce à la résilience des investissements directs étrangers, à la robustesse de la croissance et à la perspective d'une requalification du Vietnam en marché émergent, ce qui conduit l'UOB à anticiper une stabilisation du taux de change autour de 26 100 dôngs pour la fin de l'année.
Les experts assurent que les autorités monétaires continuent de surveiller activement le marché en utilisant des outils flexibles pour garantir la liquidité du système financier et maintenir l'équilibre macroéconomique. -Vietnam+
