VietnamPlus - Le Vietnam est sur le point d'écrire un nouveau chapitre dans la gestion de son marché de l'or. La récente décision d'autoriser l'importation d'or et de mettre fin au monopole d'État sur la production de lingots marque le coup d'envoi d'une réforme très attendue, promettant une transformation profonde de ce secteur clé. Loin d'être une simple modification politique, cette initiative jette les bases d'un marché de l'or plus transparent, sain et moderne. L'objectif ultime de cette feuille de route est la création d'une bourse centralisée de l'or, débutant par l'or physique avant de s'étendre aux instruments dérivés.
Cette démarche vise à rapprocher les prix nationaux de ceux du marché mondial, tout en renforçant l'efficacité de la gestion et la stabilité du marché.
Tout est prêt pour le changement
Le décret gouvernemental n° 232/2025/ND-CP, qui entrera en vigueur le 10 octobre 2025, est perçu comme un tournant majeur, établissant un nouveau cadre juridique pour le marché de l'or. Ce décret abroge la réglementation qui conférait à l'État le monopole de la production de lingots d'or. Désormais, la Banque d'État du Vietnam (SBV) délivrera des licences aux entreprises et banques commerciales éligibles pour la production de lingots d'or, ainsi que pour l'exportation et l'importation de lingots et de matières premières aurifères. Une mesure notable est l'obligation d'effectuer toutes les transactions d'achat et de vente d'or supérieures à 20 millions de dongs (environ 800 USD) par client et par jour via virement bancaire.
En ce qui concerne la production de lingots d'or, le décret établit des conditions spécifiques et claires pour l'octroi de licences de production aux entreprises et banques commerciales, détaillant les dossiers, processus et procédures requis. La SBV a également précisé les dispositions relatives à la modification, à l'ajout et à la cessation des licences de production de lingots d'or.
Les acteurs du marché se préparent
Pham Quang Thang, directeur général adjoint de Techcombank, a confirmé que la banque a "pleinement préparé toutes les conditions et ressources" pour participer au marché de l'or dès l'entrée en vigueur du Décret 232. Techcombank se dit prête à "importer de l'or et produire des lingots pour augmenter l'offre sur le marché" une fois les licences obtenues, contribuant ainsi à la "stabilité et au développement transparent, sain et durable" du marché.
De même, Dao Cong Thang, directeur général par intérim de SJC, l'ancien monopole, a déclaré qu'après la fin du monopole de l'État, SJC continuera à raffiner les lingots d'or déjà produits mais endommagés, en y ajoutant des marques conformes à la loi. Parallèlement, l'entreprise "sollicite d'urgence des licences pour importer de l'or et produire de nouveaux lingots afin d'augmenter l'approvisionnement du marché et de répondre aux besoins légitimes de la population."
Anticiper la stabilisation des prix
Actuellement, l'écart entre le prix de l'or national et international reste élevé. Dao Xuan Tuan, chef du Département de gestion des devises étrangères de la SBV, a reconnu que "l'effet des nouvelles réglementations sur les prix de l'or nationaux aura un délai, sans impact immédiat sur le marché." Le Décret 232 n'entrera en vigueur que le 10 octobre 2025, et la SBV travaille activement à l'élaboration de textes d'orientation pour les entreprises et les banques.
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De nombreuses entreprises aurifères indiquent qu'elles sont en train de finaliser leurs dossiers de demande de licences d'importation et de production d'or, et qu'elles agiront dès l'entrée en vigueur du décret.
Nguyen Tri Hieu, un économiste, estime qu'il est prématuré d'exiger une baisse immédiate des prix de l'or avant l'entrée en vigueur du Décret 232. Cependant, "une fois que la SBV aura autorisé l'importation d'or pour les entreprises et les banques commerciales, l'écart de prix de l'or diminuera rapidement."
Il a suggéré que la SBV "autorise l'importation d'environ 1 milliard de dollars d'or brut dès la phase initiale pour 'désaltérer' le marché", estimant que "chaque année, le Vietnam perd environ 10 milliards de dollars en importations d'or non officielles."
Les experts soulignent que l'importation d'or exercera une pression sur le taux de change, mais qu'à l'heure actuelle, la stabilisation du marché de l'or est nécessaire et exige le sacrifice d'une certaine quantité de devises étrangères. En fait, même sans autorisation officielle, une grande quantité de devises étrangères a longtemps circulé pour l'importation illégale d'or. Autoriser l'importation légalisera ce flux, le rendant traçable et gérable.
Vers une bourse nationale de l'or
Lors d'une réunion de la SBV sur la mise en œuvre du Décret 232, le vice-gouverneur Pham Quang Dung a annoncé que l'organisme "recherche et étudie l'expérience internationale pour proposer un plan de création d'une bourse nationale de l'or." Une alternative serait d'intégrer l'or dans une bourse de matières premières existante ou de créer une bourse de l'or au sein du futur centre financier international du Vietnam.
La proposition de créer une bourse nationale de l'or a reçu un large consensus parmi les experts économiques et financiers. Cette solution est considérée comme essentielle pour réduire le large écart entre les prix de l'or nationaux et mondiaux, et pour améliorer la transparence, l'ouverture et la stabilité du marché.
Le professeur associé Ngô Tri Long a souligné qu'une bourse nationale de l'or permettrait de "former un marché de l'or physique centralisé, avec des prix cotés publiquement, connecté aux bourses internationales de l'or, augmentant la fiabilité et aidant la SBV à réguler efficacement l'offre et la demande."
Hoang Van Cuong, membre du Comité des finances et du budget de l'Assemblée nationale, a ajouté qu'une bourse de l'or permettrait aux citoyens "d'acheter et de vendre de l'or via des paiements électroniques, de stocker de l'or dans des comptes de crédit ou de retirer de l'or physique facilement, réduisant les coûts de fabrication et la nécessité d'importer de l'or en devises étrangères."
Il a insisté l’importance de mobiliser les réserves d'or détenues par la population sous forme de fonds créera une ressource massive pour l'économie."
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Nguyen Tri Hieu a ajouté que les citoyens "n'auront pas besoin de faire la queue pour acheter de l'or physique mais pourront échanger des certificats d'or en bourse, rendant le marché plus transparent et réduisant la demande inutile d'or physique."
Les experts estiment que si elle est mise en œuvre, la bourse nationale de l'or aidera à réduire l'écart de prix entre l'or national et mondial sans nécessiter d'importations massives d'or physique en devises étrangères. -VietnamPlus
