Dans un contexte où le Vietnam entre dans une nouvelle phase de croissance marquée par la transformation numérique, la transition verte et l’essor du secteur privé, la question de la mobilisation efficace des capitaux joue un rôle crucial. Les financements bancaires demeurent le pilier central du soutien à la croissance économique. Toutefois, dans un contexte marqué par une hausse des besoins en capitaux, la diversification des sources de financement, y compris à l’échelle internationale, revêtira une importance croissante. C’est dans cette dynamique que HSBC se positionne comme un acteur clé reliant les entreprises vietnamiennes aux flux de capitaux mondiaux.
Selon Tim Evans, directeur général de HSBC Vietnam, l’accès aux financements internationaux constitue aujourd’hui un facteur déterminant pour soutenir une croissance durable et réduire la dépendance au marché domestique.
Le pays a marqué son retour sur les marchés internationaux en 2014 avec l’émission d’un milliard de dollars d’obligations souveraines à dix ans, sa première opération en dollars depuis 2010. Cette transaction a établi un taux de référence clé et réaffirmé l’engagement du gouvernement en faveur d’une gestion proactive de la dette publique. HSBC en était l’une des banques co-chefs de file.
Les marchés de capitaux internationaux offrent plusieurs avantages stratégiques. Ils permettent d’accéder à des financements à des coûts souvent plus compétitifs, de diversifier les devises et les profils d’investisseurs, et de constituer une base de capitaux plus stable face aux chocs économiques internes et externes.
Par ailleurs, les financements internationaux se distinguent par une plus grande flexibilité d’utilisation, qu’il s’agisse de besoins en fonds de roulement, d’opérations de fusions-acquisitions ou de restructuration de dettes. Les procédures, notamment pour les transactions de grande envergure, sont également plus rationalisées.
HSBC a accompagné plusieurs groupes vietnamiens majeurs dans cette ouverture vers les marchés mondiaux. En 2022, la banque a notamment soutenu Masan Group et The Sherpa dans la mise en place d’un prêt syndiqué de 600 millions de dollars, réunissant 37 prêteurs internationaux. Cette opération a illustré la capacité croissante des entreprises vietnamiennes à attirer des capitaux étrangers et à diversifier leurs sources de financement.
Plus récemment, HSBC a contribué à structurer un prêt garanti de 139 millions de dollars pour GELEX Group et THACO AGRI, bénéficiant de la garantie de SACE, l’agence italienne de crédit à l’exportation, ouvrant ainsi l’accès à des ressources financières de long terme et à des standards internationaux.
Ces exemples traduisent une tendance de fond : les groupes vietnamiens s’intègrent progressivement au marché des capitaux mondiaux afin de réduire leur dépendance au crédit domestique et au marché obligataire local. Cette orientation est d’autant plus nécessaire pour mobiliser des financements complexes, de longue maturité, incluant des instruments innovants tels que les prêts et obligations verts ou sociaux.
Toutefois, des défis subsistent. Tim Evans souligne que la notation de crédit demeure un obstacle majeur. Les investisseurs internationaux s’appuient largement sur les évaluations d’agences comme S&P, Moody’s ou Fitch. Une notation insuffisante se traduit par un coût de financement plus élevé.
En outre, les divergences entre les normes comptables vietnamiennes (VAS) et les standards internationaux (IFRS) peuvent compliquer l’évaluation et la comparabilité des entreprises vietnamiennes pour les investisseurs étrangers. L’observation des normes internationales contribuerait à renforcer la confiance des investisseurs et à réduire les incertitudes dans la prise de décision d’investissement.
Parallèlement, les critères de gouvernance et les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) prennent une importance croissante dans les décisions d’investissement. L’amélioration de la gouvernance d’entreprise, la qualité de l’information financière et l’intégration des enjeux ESG dans la stratégie globale constituent désormais des conditions essentielles pour accéder aux capitaux internationaux à des conditions favorables.
Dans ce cadre, les banques internationales comme HSBC jouent un rôle d’intermédiation déterminant. Au-delà de l’apport de capitaux, elles offrent un accompagnement stratégique, des services de conseil et une expertise des standards globaux, aidant les entreprises vietnamiennes à renforcer leur profil de crédit et à se connecter aux investisseurs internationaux.
Fort de sa longue expérience au Vietnam, HSBC comprend pleinement les besoins et les défis des entreprises locales. Elle travaille en étroite collaboration avec ses clients afin de les accompagner non seulement dans l’accès aux financements internationaux, mais aussi dans l’optimisation de leurs stratégies de développement financier à l’échelle mondiale. -VietnamPlus
