Les hauts et les bas de la Bourse vietnamienne

L'an dernier restera dans les annales des 9 premières années d'existence de la Bourse du Vietnam. Plusieurs records ont été enregistrés, dont la dégringolade de l'indice VN-Index de 235,5 points et un rythme de croissance annuelle de 60-70%.
L'an dernier restera dans les annalesdes 9 premières années d'existence de la Bourse du Vietnam. Plusieursrecords ont été enregistrés, dont la dégringolade de l'indice VN-Indexde 235,5 points et un rythme de croissance annuelle de 60-70%.


Fin novembre, la capitalisation du marché boursier national a étéestimée à 669.000 milliards de dôngs, soit 55% du PIB du pays et letriple de fin 2008. La Bourse vietnamienne comptait à la fin du mois denovembre dernier 430 titres, en l'occurrence des actions d'entrepriseset des titres de valeurs émis par les Caisses d'investissement. L'année2009 a été marquée par l'entrée en cotation de grands noms du secteurbanco-financier : Vietcombank, Vietinbank, Bao Viêt, Eximbank... Lapremière est devenue l'entreprise cotée la plus importante, avec unecapitalisation de 56.000 milliards de dôngs.


L'an dernier, le rebond du marché boursier du Vietnam a été leplus rapide d'Asie, avec une croissance annuelle estimée à 60-70%.L'indice Vn-Index est passé de 235,5 points en février à 624 points enoctobre. La valeur des transactions s'est nettement améliorée, avec unpic en octobre (6.414 milliards de dôngs pendant une séance detransactions).


Au Centre de transactions boursières de Hanoi, 3.000 milliards dedôngs ont été décaissés en une seule séance. Ce rebond impressionnants'est expliqué par les mesures d'assistance financière des sociétésboursières et les politiques monétaires gouvernementales destinées àfreiner le ralentissement économique. Les investisseurs ont étéautorisés à hypothéquer 40-70% de la valeur des actions dans leurcompte boursier pour acheter de nouvelles actions. Ce modèled'assistance a été suspendu en juin 2009 suite à une demande du Comitéd’État de la bourse. En outre, depuis le mois d'octobre, la Banqued'État du Vietnam a demandé aux banques commerciales de stopperl'octroi de crédits aux investisseurs boursiers. C'est l'enveloppegouvernementale de stimulation économique qui a aidé la Boursenationale à retrouver des couleurs. Selon les analyses d'experts,20-50% des fonds sur le marché boursier émanent de fonds de stimulationéconomique.


Après 6 mois de fonctionnement officiel, le marché destransactions boursières UpCoM, réservé aux entreprises grand public noncotées, s'avère très prometteur. Ce marché secondaire, bien géré ettransparent, permet notamment aux investisseurs de minimiser lesrisques.


La première séance de transactions a réuni 10 titres. Maintenant,on en dénombre 30, pour une valeur totale de 2.950 milliards de dôngs.La capitalisation s'élève à 3.800 milliards de dôngs.


Par rapport au marché secondaire OTC (les titres s'échangent degré à gré et non via une place de marché centralisée et réglementée),les changements les plus fondamentaux du marché UpCoM sont "la garantied'une transparence" en termes d'informations, de prix et "lavérifiabilité" des transactions, affirme Nguyên Thi Hoàng Lan,directrice adjointe du Service des transactions boursières de Hanoi(HNX). Les investisseurs doivent obligatoirement ouvrir des comptes àune compagnie boursière. Les titres s'échangent indirectement entrel'acheteur et le vendeur via la compagnie boursière. Toutes lestransactions, réalisées sur un système centralisé et bien géré,permettent aux investisseurs de minimiser les risques. Nguyên Thi HoàngLan qualifie l'UpCoM de "base importante" pour les compagnies noncotées se préparant à faire leur entrée aux Services des transactionsboursières de Hô Chi Minh-Ville (HoSE) ou de Hanoi (HNX).


Dans les temps qui viennent, le marché UpCoM proposera desévolutions en termes de modèle de transactions, de simplification desformalités d'enregistrement, d'élargissement de la marge de variation,de raccourcissement du délai de règlement...-AVI

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