Sur l’ensemble de l’année 2013, l’indice
boursier vietnamien Vn-Index a connu une croissance de 21,97%, le niveau
le plus élevé en Asie du Sud-Est, selon Pham Thi Tuong Tâm, directrice
générale du Service des transactions boursières de Hô Chi Minh-Ville
(HoSE).
Ce bon résultat est dû à une différence importante
entre le Vietnam et les autres marchés boursiers émergents, à savoir
que l’essor de l’économie du Vietnam s’est achevé en 2009, ce qui lui a
permis de procéder à tous les ajustements de ses politiques en vue de
renforcer son économie, dont le marché financier.
En
revanche, ce n’est que cette année que les autres marchés émergents
commencent à procéder de la sorte. La plupart des marchés boursiers de
l’Asie du Sud-Est figurent sur la liste des marchés boursiers émergents
(Emerging markets) sur le marché financier international. Toutefois, les
flux de capitaux étrangers varient suivant ces derniers.
Ainsi,
en 2013, les troubles politiques en Thaïlande, ou les risques dans
d’autres pays de dévaluer leur monnaie, ont eu une mauvaise influence
sur leur marché boursier. Ce qui n’a pas été le cas pour le Vietnam dont
les données macroéconomiques, la faible inflation et la stabilité du
taux de change dông/dollar américain, ont plutôt eu tendance à attirer
les investisseurs étrangers, estime seekingalpha.com, un site spécialisé
dans l’analyse et les conseils en matière d’investissement
international, qui expliquait il y a peu les raisons de l’attrait de la
Bourse vietnamienne.
En termes de placements intéressants,
ne serait-ce qu’en termes de rendement, le marché boursier s’impose au
Vietnam. En effet, le dépôt bancaire a perdu son intérêt, le marché
immobilier n’est toujours pas sorti d’un marasme exposant à des risques
de pertes trop élevés, et cela est encore pire avec le marché de l’or en
raison du trop important différentiel entre les cours domestique et
mondial.
En 2013, la capitalisation boursière a atteint
964.000 milliards de dôngs au Vietnam, représentant une croissance
annuelle de 199.000 milliards de dôngs et 31% du Produit intérieur brut
(PIB). "L’investissement étranger en Bourse du Vietnam est estimé à 10,5
milliards de dollars", indique le président de la Commission d'Etat des
valeurs mobilières, Vu Bang.
Depuis la création de la
Bourse du Vietnam il y a 13 ans, ce chiffre n’a cessé d’augmenter,
passant de zéro dollar en 2000 à 3,2 milliards de dollars en 2005, puis à
6,5 milliards en 2010 et à 8,1 milliards en 2012. Il n’en demeure pas
moins que le développement du marché des capitaux est toujours considéré
comme modeste au Vietnam, de l’ordre de 40 milliards de dollars, ce qui
empêche la Bourse vietnamienne de figurer parmi celles des marchés
émergents. Le volume de capitaux gérés par les compagnies de gestion de
fonds est de l’ordre d’un milliard de dollars, bien loin des plus de 60
milliards de dollars de leurs homologues thaïlandaises. Quant au marché
obligataire, il n’a attiré que 500 millions de dollars durant cette
période.
Les investisseurs étrangers sont encouragés à
investir en bourse pour profiter de la relance économique. Selon les
prévisions, les exportations vietnamiennes devraient augmenter de 20% en
2014. La création de la Compagnie de gestion des actifs par le
gouvernement vietnamien en 2013 a été appréciée des investisseurs, car
elle contribue à stabiliser le secteur bancaire et à encourager ses
acteurs à relancer le crédit.
D’autres raisons expliquent
l’attrait de la Bourse du Vietnam, notamment sur le plan de la
prospective macroéconomique. En effet, le Premier ministre Nguyên Tân
Dung a récemment réaffirmé que la maîtrise de l’inflation demeurait la
première des priorités gouvernementales. Une déclaration qui a
considérablement contribué à améliorer la confiance des entreprises
envers les perspectives de l’économie nationale. Ainsi, de nombreux
Fonds d’investissement étrangers ont tendance, actuellement, à augmenter
fortement leurs achats de valeurs au Vietnam.
La création
de la Compagnie de gestion des actifs du Vietnam (VAMC) est considérée
comme une autre des raisons essentielles sous-tendant l’évolution de
leur comportement. "Les investisseurs sont optimistes sur l’avenir du
marché vietnamien en suite des directives données par le gouvernement",
souligne Pham Thi Tuong Tâm.
En 2014, la Bourse va
accueillir plusieurs grandes entreprises. L’attrait du marché est
renforcé, en outre, par le lancement prochain de nouveaux produits,
notamment de titres de fonds indiciels cotés (Exchange-Traded Fund,
ETF). "La Bourse est un outil d’investissement de confiance pour les
investisseurs, et donc, pour les entreprises, un moyen effectif de
mobiliser des capitaux", affirme Mme Tâm.
En effet,
l’économie vietnamienne présente des signes de reprise grâce aux
politiques économiques du gouvernement dont les effets se traduisent par
de meilleurs indices macroéconomiques, ainsi de la baisse des taux
d’intérêt du crédit bancaire qui induira à terme une relance du cycle de
production. D’autres politiques de rééquilibrage ont eu pour effet de
redonner davantage de confiance aux acteurs économiques et financiers.
Enfin, autre point positif confirmant ce qui précède, c’est
l’augmentation des investisseurs étrangers sur le marché boursier du
Vietnam. Deux raisons expliquent ce phénomène. D’une part, plusieurs
pays relancent l’investissement afin d’accélérer la reprise de
l’économie mondiale et, d’autre part, la conjoncture actuelle dans le
monde conduit les investisseurs à s’intéresser de plus en plus aux
marchés émergents, croissance oblige...
Dans un récent
rapport sur les perspectives de 2014, la société boursière de
Vietcombank (VCBS) a opté pour un scénario optimiste concernant la
croissance de la Bourse vietnamienne, avec une prévision de croissance
de 15% cette année.
Cet optimisme repose sur une série
d’accords de commerce qui doivent se concrétiser en 2014, à commencer,
d’abord, par l’accord de partenariat économique transpacifique (TPP). Ce
dernier ne sera ni plus ni moins qu’un puissant moteur de croissance, y
compris du marché financier vietnamien, sur le moyen comme sur le long
terme. C’est l’une des raisons pour lesquelles VCBS conçoit un grand
espoir de croissance pour les exportateurs domestiques, en particulier
dans les secteurs d’exportation majeurs du pays comme le
textile-habillement, les chaussures, l’électronique et les logiciels. De
même, elle s’attend à un afflux de capitaux en bourse dans plusieurs
secteurs potentiels, dont la construction d’infrastructures, l’industrie
auxiliaire et la logistique.
En outre, la Bourse
vietnamienne devrait connaître une vague d’investissement étranger une
fois que le plafond de participation d’un actionnaire étranger dans les
entreprises domestiques cotées sera relevé. En effet, parmi les 30
grandes entreprises cotées, 12 ont déjà atteint cette limite. Selon les
propositions de la Commission d'Etat des valeurs mobilières, celui-ci
sera porté à 60% au lieu des 49% d’aujourd’hui. Ce projet, soumis au
gouvernement, est en attente d’une adoption par le Premier ministre
Nguyên Tân Dung qui devrait intervenir lors de ce premier trimestre de
l’année. -VNA
