Le Premier ministre Nguyên Tân Dung vient de signer un arrêté sur les produits dérivés et leurs transactions à la Bourse du Vietnam. Avec cet arrêté, les produits dérivés constitueront un nouveau segment du marché financier du Vietnam qui entrera dans une nouvelle phase de croissance au service du développement national.

Un produit dérivé est un produit financier dont la valeur transactionnelle dépend de celle d’un autre actif appelé actif sous-jacent. En d’autres termes, l’actif sous-jacent est l’actif financier sur lequel est adossé un autre produit, considéré dès lors comme «dérivé» du premier. Il s’agit, par exemple, d’un produit financier permettant d’acheter des euros dans 1 an dans lequel l’actif sous-jacent est l’euro. La particularité de ces produits dérivés est la très grande variété de leur support : matières premières, devises, taux de change, indice boursier, crédits hypothécaires... voire même d’autres produits dérivés.

L’arrêté énumère les produits dérivés autorisés à la Bourse du Vietnam, c'est-à-dire les options, les contrats à terme, les contrats «for différence», les «trackers», les «warrants», les «certificats», les «futures», et les bons de souscription, dans lesquels l’investissement par les organisations et les particuliers est libre, sauf exceptions prévues. Les investisseurs s’engagent bien évidemment à leurs risques et périls sous réserve de respecter strictement les dispositions de l’article 9 de la loi sur la Bourse et tous textes subséquents.

Les transactions des produits dérivés qui sont cotés en Bourse ne peuvent être effectuées que par l’intermédiaire du Service des transactions boursières selon deux modalités, sur ordre ou sur conclusion. Quant à ceux qui ne le sont pas, les transactions doivent être réalisées par l’intermédiaire du Centre de consignation des valeurs boursières. Entendez par là que compte tenu de la législation en vigueur au Vietnam, les «black pools» et autres marchés «d’arrière-boutique» ne seront pas tolérés...

Selon le docteur Nguyên Son, chef du Département de développement du marché du Comité national de la Bourse, les produits dérivés sont aujourd’hui l’un des outils privilégiés pour développer un marché financier. Et la Bourse du Vietnam, pour sa deuxième phase de croissance, a besoin de ces produits spéculatifs, mais à la condition d’en prévenir efficacement les risques en leur assurant un cadre légal précis.

En effet, les investisseurs en bourse au Vietnam ont besoin de produits spéculatifs en cette conjoncture de baisse du marché, ceux qui existent actuellement, n’en étant pas, deviennent de moins en moins attractifs. Leur autorisation sur la place est une nécessité de premier rang au Vietnam, a confimé Bùi Nguyên Hoàn, de l’Association de commerce de valeurs boursières.

Le Docteur Vu Dinh Anh, vice-directeur de l’Institut d’étude du marché et des prix du ministère des Finances, a affirmé qu’avec cet arrêté, les produits dérivés constitueront un nouveau segment du marché financier du Vietnam qui entrera dans une nouvelle phase de croissance au service du développement national. -CVN/VNA